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大宗商品市场:严冬才过,盛夏尚远

2016年07月19日 10:25 来源于 财新网
现在大宗商品价格的回暖仅仅是寒冬过后,建立在中国市场流动性注入和建筑行业投资刺激上的供需弱平衡
刘晓宁
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丁盈盈
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  核心提示

  原油在2016年2月跌破30美元之后价格持续攀升,在六月冲高52美元/桶之后又回落至本周的45美元/桶附近。这一趋势验证了我们对于中短期油价将在 40-55美元/桶之间波动的判断。不同于其他能源和工业金属对于中国需求严重依赖和其在国内期货市场充分的投机对冲机制,原油受限于中外资本市场间的流动和国内对冲工具的缺乏,使得中国投资者对国际原油期货市场的影响有限(虽然中国的实际边际需求变化对全球价格影响日益重要)。因此,原油供需的基本面情况相对客观, 这为了解其他工业商品的中国价格走势提供了一个相对不受国内商品泛金融化影响的独特观察角度 。通过分析影响原油市场的价格因素,莫尼塔研究认为,如果把2015年年底看成是大宗商品的寒冬,那么现在大宗商品价格的回暖仅仅是寒冬过后建立在中国市场流动性注入和建筑行业投资刺激上的供需弱平衡。 对于现在的大宗商品价格而言,盛夏尚远。

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责任编辑:李雨谦 | 版面编辑:王永
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