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财新智库莫尼塔宏观政策

6月下滑超预期 三季度财政加码可期

2016年07月05日

二季度中国经济表现不及一季度,6月指数下滑超出预期;对三季度刺激力度加码抱有较为坚定的态度,后期经济有望保持稳定

国内宏观周报:信贷投放如何“稳健”

2016年07月04日

下半年信贷投放的“稳健”,将主要体现在积极财政政策与实体内生动能的配合上

6月宏观经济数据前瞻

2016年07月03日

二季度中国经济并未交出较满意答卷,6月中国经济可能呈现较为疲弱的现象,工业、通胀、消费、投资等数据继续下行的趋势基本明确

分化的数据,十字路口的经济

2016年07月02日

需求端制造业景气度进一步回落,而供给端在利润带动下继续企稳回升,体现当前经济企稳基础尚不牢固

6月下滑超预期 三季度财政加码可期

2016年07月01日

二季度中国经济表现不及一季度,6月指数下滑超出预期;对三季度刺激力度加码抱有较为坚定的态度,后期经济有望保持稳定

“去杠杆”冷热不均——5月工业企业利润数据点评

2016年06月28日

目前,非国企“去杠杆”已经开始有所体现,而更为关键的国企去杠杆能否有效启动

退欧“黑天鹅”向何处去

2016年06月28日

即使这只出水的“黑天鹅”最终没有起舞,也已将全球资本市场搅浑

民间投资告急:原因剖析与政策展望

2016年05月18日

年初以来,我国民间投资增速加速滑坡,且首度落于政府性投资增速之下。民间投资在我国固定资产投资中占比超过60%,是投资增长的核心载体,民间投资“告急”自然引起决策层的高度重视

美联储离“缩表”有多远?

2016年05月04日

我们认为,在美联储加息面临两难困境的情况下,“缩表”能在一定程度上弥补加息的弊端与不足

2016年4月财智BBD中国新经济指数(试行版)

2016年05月02日

该值为30.0,较3月的32.1再下降2.1个百分点,略高于2015年8月以来的平均水平

一季度信贷井喷的来龙与去脉

2016年04月27日

在地产与基建的”跷跷板“效应下,二季度的中国经济仍会进一步上行

房价,也许只是地产投资的“面纱”

2016年04月26日

我们不认为今年房地产投资仍会维持高增速,但至少今年还不用过于悲观。预计房地产投资会缓慢下行,全年投资增速有望维持在2%。

2016年3月财智BBD中国新经济指数(试行版)

2016年04月02日

财智BBD中国新经济指数由财新智库莫尼塔和大数据公司BBD联合打造,每月2日上午10点发布

3月财智BBD新经济指数降至32.1%

3月财智BBD新经济指数降至32.1%

2016年04月02日

3月NEI下降主要来自资本和科技指数的下降,但劳动力指数近两月来快速升高

人民币中间价为何连降一周?

2016年03月28日

今年人民币汇率已经不会成为资本市场的主要矛盾

负利率的极限在哪?

2016年03月24日

负利率打破了金融体系历时多年创建起来的模型,扭曲了商业银行的资金配置行为,进一步催生了资产价格泡沫的风险。而政策效果的不确定性,及对可能引发社会动荡的担忧,也决定了政府不会过度使用这一工具

增长看表外

2016年03月23日

中国政府将2016年经济增长目标设为6.5-7%,公开发布的十三五规划,也将未来五年的增长目标以6.5%为底线

房地产投资暂露“曙光”——2月增长数据点评

2016年03月14日

2016年基建依然会是政府“稳增长”发力的主角,其力度显然也取决于房地产投资的未来走势

担忧散去,还看改革——2月金融数据点评

2016年03月14日

2月人民币贷款大幅低于预期,除了监管政策影响和前期透支效应下的“理性回归”外,票据融资和居民短期贷款的季节性减少也是重要的影响因素

不必过度担忧“滞胀”——2月物价数据点评

2016年03月11日

2月CPI的上涨主要由天气原因所致,非食品价格则呈现出季节性特征,上涨较为温和。随着3月天气回暖,及生猪存栏增速的逐渐恢复,推动1、2月CPI同比高涨的因素消退,预计CPI同比会趋于稳定或小幅回落

高额衰退式顺差或告一段落——2月贸易数据点评

2016年03月09日

2月外贸数据的低迷,映射了当前稳增长的迫切性在增加,后期更加积极的财政政策,以及松紧适度的货币政策将可期待

大转型:旧经济调整,新经济稳健

2016年03月03日

中国经济转型的阶段性特征是,三分之一的经济进入衰退式调整,另外近三分之一的经济表现相对稳健,剩下的三分之一处在两者之间

财智BBD新经济指数(试行版)

2016年03月03日

财新智库莫尼塔和BBD公司联合发布新经济指数(试行版)。新经济指数显示,今年2月,新经济占整个经济的比重为31.8%

政策拐点或已到来——2月宏观经济数据前瞻

2016年03月02日

节后央行并没有对到期的流动性进行对冲,2月货币政策似有收紧之势。但月底降准给市场添加了一针强心剂,央行此举反映出其对经济下滑压力加大和流动性趋于紧张的担忧

央行降准为哪般?——2月29日央行降准点评

2016年03月01日

央行宣布,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境

货币政策转型:国际经验与中国前景

2016年02月26日

2015年10月23日,央行在宣布“双降”的同时指出,“对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限”,这标志着我国利率市场化在形式上已基本完成。然而,作为金融自由化的一部分,中国利率市场化距离形成市场化的资金配置方式,实质上还有很长的路要走

人民币换锚爬行

2016年02月25日

长期而论,人民币汇率最根本的锚是中国相对其他经济体保持稳定增长的能力。即使经济趋稳,人民币相对于美元汇率波幅扩大乃是大势所趋

货币宽松暂可休矣——1月金融数据点评

2016年02月16日

往后看,信贷的可持续性仍靠政策刺激的持续性。但在供给侧结构性改革的大背景下,我们对政策刺激的力度和持续性均不应报以过高期待,总需求的“适度扩张”也许才是政府希望看到的

辩证看待衰退型贸易顺差——1月贸易数据点评

2016年02月15日

对于衰退型贸易顺差的迭创新高,则应当辩证看待:一方面,2015年以来贸易顺差的积累,背后体现的是中国经济不断下台阶的消极力量;另一方面,在目前人民币汇率贬值压力较大的情势下,与贸易顺差积累相关的国际收支状况的改善,对于稳定人民币贬值预期有着非常重要的作用

中国:未来五年五大趋势(下)

2016年02月03日

“中药疗法”去杠杆化需经历两个阶段,先杠杆转移后通过发展去杠杆。未来五年,人民币国际化先退后进,其功力在于内而非外

经济弱势开年,物价逆势蹿升——1月宏观经济数据前瞻

2016年02月02日

当前,中国经济似乎正在陷入“不刺激经济稳不住,刺激太多经济转(型)不了”的两难之境。只有供给侧改革有实质推进,财政政策有实质发力,中国经济才能实质企稳,人民币汇率的贬值预期才能实质分化

中国:未来五年五大趋势(中)

2016年02月01日

应对旧经济下行压力,城镇化可以短期释放消费需求,长期维稳投资增长。“高杠杆、重资产”市场主体,将在高实际利率的环境中遭遇生存挑战,资产轻化是转型的必经途径

中国:未来五年五大趋势(上)

2016年02月01日

据此,我们提出中国未来五年的五大趋势,概括为“一低四化“,即低名义利率、城镇化、资产轻化、债务国有化和人民币国际化

经济寒凝大地 改革待发春华 | 2016年中国宏观经济展望

2016年01月22日

展望2016年,莫尼塔研究认为全年实际GDP增速将进一步回落至6.7%;全年CPI同比将略为回升至1.5%;降准降息空间收窄;人民币汇率制度改革将在稳定贬值预期与推进人民币国际化之间曲折前行

2016全球大戏,通胀领衔

2016年01月18日

在2016年的国际宏观舞台中,莫尼塔研究认为通胀将领衔主演。美联储加息的节奏密切关注通胀动向,欧央行和日央行是否加码宽松很大程度上取决于通胀下行压力是否重续。货币政策以及通胀预期的相对变化左右汇率的走势,继而对金融资产估值造成重大影响

2016年中国货币政策展望

2016年01月15日

传统货币政策的空间将有所收窄:降息的步伐要比市场的预期慢,降准更加着意于“对冲式宽松”

通缩阻碍利润增长

2016年01月12日

国家统计局公布的数据显示,去年12月消费者价格指数(CPI)同比增长1.6%,略高于11月的1.5%。环比看,CPI增长0.5%

七问人民币汇率

2016年01月07日

2016年,对中国经济来说,谈论最多的是去产能,变幻莫测却是人民币汇率。我们以问答形式辞旧迎新,剖析焦点,厘清形势,把脉行情

沈明高:2016中国经济加减法

2016年01月04日

中国货币量与价的变化

2015年12月30日

缺杠杆的修复传导弱于以往

2015年12月30日

放松阶段之二:债务量出现积极变化

2015年12月30日

强美元意味着什么?

2015年12月30日

中央经济工作会议点评

2015年12月30日

围绕“三去一补”布局结构改革

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